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[실시간뉴스]‘9000피’에 찍은 고수익 ELS, 내달부터 만기 도래…반도체 급락에 손실 경고등

온카뱅크관리자

2026-11-15 11:57:42

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 13일 서울 중구 하나은행 본점 딜링룸 전광판에 코스피 종가가 나오고 있다. /뉴스1
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 올해 6월 증시 강세를 바탕으로 높은 수익률을 제시하며 발행된 단기 주가연계증권(ELS)이 다음 달부터 잇따라 만기를 맞는다. 발행 당시 코스피가 9000선을 넘어섰지만 이후 지수가 5000선까지 밀리고 삼성전자와 SK하이닉스 주가도 급락하면서 일부 상품은 조기상환에 실패하거나 원금 손실 가능성이 있는 구간에 근접했다.
 15일 한국예탁결제원에 따르면 지난 6월 발행된 만기 1년 이하 ELS는 총 94개로 집계됐다. 이미 9월 만기가 도래한 DB해피플러스2282를 제외한 수치로, 발행금액은 1802억원이다. 올해 1~6월 ELS 발행액 상위 10개사의 전체 발행 규모인 약 12조원과 비교하면 1.5% 수준이다.
 이 가운데 테슬라와 마이크론 등 해외자산을 기초자산으로 삼은 상품을 제외한 국내 기초자산 ELS는 76개, 발행금액은 1786억원이다. 코스피200을 기초자산으로 한 상품이 48개, 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산에 포함한 상품이 각각 38개, 42개다. 복수의 기초자산을 편입한 상품이 있어 종목별 집계에는 중복이 포함됐다.
 만기 일정은 다음 달부터 본격화한다. 오는 12월에는 12개 상품, 197억원 규모의 만기가 예정돼 있다. 내년 1월부터 7월 초까지는 64개 상품, 1539억원의 만기가 순차적으로 돌아온다.
 기초자산 가격이 발행 당시보다 크게 낮아진 점이 부담이다. 코스피는 지난 6월 22일 종가 기준 9114.55까지 오르며 고점을 기록했지만 지난 13일에는 5290.53으로 거래를 마쳤다. 고점 대비 하락률은 약 42%다. 특히 국내 주식형 ELS의 주요 기초자산인 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 급락하면서 일부 상품은 조기상환 조건을 충족하지 못하고 있다.
 ELS는 기초자산 가격이 일정 조건을 충족하면 약정 수익을 지급하는 구조다. 통상 정해진 평가일에 기초자산 가격이 조기상환 기준 이상이면 원금과 약정 수익을 돌려받는다. 반면 조기상환에 실패하고 기초자산 가격이 사전에 정한 낙인(Knock-in) 기준 아래로 내려가면 만기 상환 조건에 따라 원금 손실이 발생할 수 있다. 낙인이 발생했다는 사실만으로 손실이 확정되는 것은 아니며, 최종 상환 여부는 상품별 만기 조건에 따라 결정된다.
 NH투자증권이 지난 6월 26일 발행한 공모 ELS ‘NH투자증권24866’은 다음 달 24일 만기를 앞두고 있다. SK하이닉스와 코스피200을 기초자산으로 하며 최초 기준가격은 각각 267만3000원과 1366.49다. 연 수익률은 27.45%로 책정됐다.
 이 상품은 지난 9월 기초자산 평가가격이 최초 기준가격의 85%를 밑돌면서 조기상환에 실패했다. 지난 13일 기준 SK하이닉스 주가는 122만4000원으로 최초 기준가격의 45.7% 수준에 머물렀다. 코스피200 역시 824.78로 기준가격 대비 60.3%에 그쳤다. SK하이닉스의 경우 낙인 기준인 93만5550원(최초 기준가격의 35%)에도 가까워진 상태다.
 다른 상품에서도 기초자산 가격 하락에 따른 부담이 나타나고 있다. 미래에셋증권이 발행한 사모 ELS ‘미래에셋증권37903’은 연 20% 안팎의 수익률을 제시한 상품으로, 다음 달 30일 만기를 맞는다. 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하며 최초 기준가격은 각각 34만500원, 258만원이다. 낙인 기준은 기준가격의 30%인 삼성전자 10만2150원, SK하이닉스 77만4000원으로 설정됐다.
 NH투자증권이 지난 6월 18일 70억원 규모로 발행한 공모 상품 ‘N2 ELS 321회’는 연 47.1%의 수익률을 제시했다. SK하이닉스 최초 기준가격은 268만5000원이며 낙인 기준은 이의 45%인 120만8250원이다. SK하이닉스 주가가 한때 해당 가격 아래로 내려가기도 했다.
 내년 상반기까지 만기가 남은 상품도 안심하기는 어렵다. 삼성증권이 지난 6월 25일 20억원 규모로 발행한 사모 ELS ‘삼성증권31165’는 연 15.2%의 수익률을 제시했다. 코스피200을 기초자산으로 하며 내년 6월 28일 만기가 도래한다. 오는 12월 24일 평가일에 코스피200이 684.81 이상이면 조기상환이 가능하지만, 낙인 기준인 479.36 아래로 하락할 경우 만기 시 원금 손실 가능성이 발생한다.
 다만 상품별로 기초자산과 낙인 기준, 조기상환 및 만기 상환 조건이 다른 만큼 전체 ELS의 손실 위험을 일률적으로 판단하기는 어렵다. 낙인선까지 가격 하락 여력이 남아 있는 상품도 있고, 낙인이 발생했더라도 만기 평가 시점의 기초자산 가격과 약정 조건에 따라 상환 결과가 달라질 수 있다.
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