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[실시간뉴스]AI가 끌어올린 韓美 성장률… 빅테크 투자 꺾이면

온카뱅크관리자

2026-11-14 17:27:45

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> [정원석의 매크로 리뷰] 월가의 경기 피크 아웃 베팅 
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 <img alt="11월 3일 미국 텍사스주 오스틴 롱센터에서 열린 중간선거 개표 행사에 참석한 민주당 제임스 탈라리코(오른쪽) 연방 상원의원 당선인과 지나 히노호사 텍사스 주지사 당선인이 와타버거 매장에서 음료를 들고 건배하고 있다. 일론 머스크는 이들의 낙선을 위해 막대한 선거 자금을 뿌렸지만, 뜻을 이루지 못했다. /사진 AFP연합" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202611/14/chosunbiz/20261114163841223pjcx.jpg" data-org-width="750" dmcf-mid="1eaQw74qNj" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202611/14/chosunbiz/20261114163841223pjcx.jpg" width="658">
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 11월 3일 미국 텍사스주 오스틴 롱센터에서 열린 중간선거 개표 행사에 참석한 민주당 제임스 탈라리코(오른쪽) 연방 상원의원 당선인과 지나 히노호사 텍사스 주지사 당선인이 와타버거 매장에서 음료를 들고 건배하고 있다. 일론 머스크는 이들의 낙선을 위해 막대한 선거 자금을 뿌렸지만, 뜻을 이루지 못했다. /사진 AFP연합
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 미국 반도체 기업 인텔 주가는 10월 30일(이하 현지시각) 뉴욕 증시에서 전날보다 28.6% 내린 65.8달러에 마감했다. 1974년 이후 52년 만의 최대 낙폭으로, 하루 만에 시가총액 1400억달러(약 187조원) 이상이 증발했다. 메모리 반도체 가격 급등으로 PC 수요 부진이 내년까지 이어질 수 있다는 회사 측 전망이 투자 심리를 얼어붙게 했다.
 ‘인텔 쇼크’는 11월 첫 거래일에도 이어졌다. 11월 2일 인텔 주가는 8.8% 더 떨어져 2거래일 만에 약 35% 하락했다. 경쟁사 AMD도 7.5% 떨어졌고, 필라델피아 반도체지수는 약 3% 내렸다. 10월 30일 2.86% 하락했던 나스닥 종합지수는 이날 장 초반 반등세를 지키지 못하고 1.07% 내린 2만5164.32에 마감했다. 반면 미국 국채 가격은 올랐다. 10월 1일 장중 연 5.3%를 웃돌았던 미 국채 10년물 금리는 11월 2일 4.9% 아래로 내려왔다. 한 달여 만에 40bp(1bp=0.01%포인트) 넘게 떨어진 것이다. 10월에는 국제 유가가 10% 이상 올라 인플레이션(물가 상승) 경계감이 높아졌는데도 국채 금리가 하락했다. 특히 이 기간 기술주 중심 나스닥이 하락하면 미 국채 10년물 가격이 오르는 패턴이 두드러졌다. 인공지능(AI) 투자 불확실성이 커지면서 미국 경제의 성장세가 정점을 지날 가능성, 이른바 피크 아웃(peak out)에 월가(Wall Street)의 베팅이 강해졌다는 분석이 나온다. 빅테크(대형 정보기술 기업)의 AI 투자 속도가 꺾일 경우 미국 경제성장세가 유지될지에 대한 우려가 커진 것이다.
 성장률 뛰는데, 고용·체감 경기 냉랭
 금융시장에서 번지는 불안과 달리 미국 경제는 견조한 성장세를 이어가고 있다. 미국 상무부에 따르면, 지난 1분기 2.5%(이하 전 분기 대비 연율), 2분기 2.2%였던 실질 GDP(국내총생산) 성장률은 3분기 3.4%로 높아졌다. AI 데이터센터 투자 붐에 힘입어 정보처리 장비 투자가 37.4% 급증했고, GDP의 약 70%를 차지하는 개인 소비도 3.8% 늘었다. 국제통화기금(IMF)도 미국이 올해와 내년 모두 2.3% 성장할 것으로 전망했다. 그러나 성장의 온기가 고용과 체감 경기로 충분히 퍼지지는 않고 있다. 9월 비농업 일자리 증가 폭은 2만9000개로, 직전 12개월 월평균인 4만5000개에도 못 미쳤다. 마이크로소프트(MS)·아마존·오라클 등 빅테크의 인력 감축도 고용 불안을 키우고 있다. 콘퍼런스보드 소비자신뢰지수는 9월 84.2로, 12년여 만에 최저 수준으로 떨어졌다가 10월 91.7로 반등했지만, 위축된 소비 심리가 충분히 회복되지는 못했다.
 이런 상황에서 AI 투자를 둘러싼 불안이 성장 둔화 우려를 자극하고 있다. 스탠더드앤드푸어스(S&amp;P)는 10월 30일 메타의 신용 등급(AA-) 전망을 ‘부정적’으로 변경했다. 자본 지출과 잉여 현금 흐름의 불확실성이 크다는 이유다. 월스트리트저널(WSJ)은10월 31일 AI 관련주 하락에 대비한 풋옵션과 기업 신용 위험에 대비한 신용부도스와프(CDS) 수요가 늘고 있다고 보도했다.
 AI 투자 붐을 성장 성과로 내세운 공화당이 11월 3일 중간선거에서 패배해 상·하원 다수당 지위를 상실하면서 경기 불확실성이 증폭될 전망이다. 일론 머스크의 AI 투자 거점인 텍사스주 주지사와 상원의원 선거가 신규 데이터센터 제한 공약을 내세운 민주당 후보의 완승으로 끝난 것은 상징적인 장면이다. 미국 상·하원을 장악한 민주당은 AI의 안전성을 강화하고, 데이터센터 증설 그자체보다는 주민 피해 최소화 중심 정책을 추진할 가능성이 크다. 이런 우려로 11월 5일 나스닥 종합지수는 5.52% 하락했다.
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 수출 증가분 74.5%가 반도체에 쏠려
 미국의 AI 투자 붐에 따른 반도체 호황으로 올해 3%대 성장이 전망되는 한국도 비슷하다. 메모리 반도체 가격 폭등에 힘입어 1~10월 수출액은 전년 동기 대비 60.6% 증가한 9300억달러에 달했다. 그러나 ‘수출 1조달러 임박’이라는 스포트라이트의 이면에는 심각한 쏠림이 있다. 이 기간 수출 증가액 약 3510억달러 가운데 반도체 한 품목이 차지한 비중이 74.5%였다. 수출 2위 품목인 자동차 수출액은 오히려 1.8% 감소했다.
 불균형 성장은 이뿐만이 아니다. 한국은행에 따르면, 3분기 실질 GDP가 전 분기보다 1.0% 늘어나는 동안 실질 국내총소득(GDI)은 3.4% 증가했다. 반도체 수출 가격 상승으로 국내 경제의 구매력이 생산보다 빠르게 늘어난 것이다. 같은 기간 설비투자는 4.1% 늘었지만 민간 소비는 0.2% 줄었다. 소비와 투자가 성장을 함께 끌어올렸던 2017년 반도체 호황기와도 대조적이다. 2017년 GDP 성장률 3.4%에 대한 수출, 설비투자, 민간 소비의 기여도는 각각 0.9%포인트, 1.4%포인트, 1.4%포인트였다.
 반면 3분기에는 수출이 성장률을 1.1%포인트 끌어올렸지만, 설비투자 기여도는 0.4%포인트에 그쳤고, 민간 소비(-0.1%포인트)는 성장률을 낮췄다. 수출 확대가 투자·고용·소비로 확산하는 연결 고리가 약해졌다는 평가가 나온다.
 이런 상황에서 미국 빅테크의 데이터센터 투자 차질은 한국 경제 전반에 충격을 줄 수 있다. 주문 감소와 반도체 가격 하락이 맞물리면 수출 기업의 이익 감소가 설비투자, 고용, 세수 위축으로 이어질 수 있다. 민간 소비 회복이 미약한 만큼 외부 충격을 흡수할 여력도 제한적이다. 지금은 AI 호황으로 높아진 성장률에 취해 있을 때가 아니다. 오히려 호황이 꺾일 때 기업·가계·재정이 감당할 충격을 점검할 때다.
 Plus Point
 AI·수출 호황에도 中 증시는 약세
 AI 투자 열풍이 세계 증시를 끌어올리는 가운데 중국 증시는 약세가 뚜렷하다. 미국·일본·한국·대만 등에서 AI 산업의 성장 기대감으로 연초 대비 강세장이 지속되는 것과 대조적이다.
 영국 이코노미스트의 10월 31일 보도에 따르면, 선전 증시의 기술주 중심 촹예반지수(창업판· ChiNext)는 최근 4개월간 약 40% 급락했다. 상하이·선전 대형주 300개로 구성된 CSI300지수도 6월 고점 대비 20% 하락해 약세장에 진입했다.
 지난 7월 창신메모리(CXMT)가 상하이 증시에 상장해 666억위안(약 13조3500억원)을 조달할 때만 해도 분위기는 좋았다. 그러나 AI 수익성에 대한 회의론과 기대에 못 미친 정부의 재정 지원이 투자 심리를 위축시켰다. 수출 호조로 성장률을 방어할 수 있게 된 정부가 내수 부양보다 재정 건전화에 무게를 둔 것이다. 이코노미스트는 “AI 산업의 성장이 수출에는 호재였지만, 국내 증시에는 오히려 악재가 됐다”고 평가했다. 이 같은 증시 약세에 중국 인민은행과 증권감독관리위원회(증감회)는 11월 2일 증시 안정을 위한 지원책을 발표했다. 인민은행은 자사주 매입, 지분 확대용 특별 재대출을 상설화하고 증권·펀드·보험사 대상 스와프 제도를 추가 시행하기로 했다. 증감회는 상장 기업의 자사주 매입 요건을 완화하는 방안을 추진한다.
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