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[실시간뉴스]명목 GDP 17%의 함정… ‘반도체 덕’ 체감경기와는 괴리

온카뱅크관리자

2026-06-23 06:37:40

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> [스토리텔링 경제] 김용범·신현송이 말한 명목 GDP 
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 게티이미지뱅크
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 한국경제의 ‘외형 성장’을 보여주는 명목 국내총생산(GDP)이 최근 정책 당국의 핵심 지표로 떠올랐다. 올해 1분기 명목 GDP가 전년 동기 대비 17.1% 급증하면서다. 반도체 가격 상승으로 나라 전체가 벌어들인 돈이 크게 증가한 것은 사실이다. 하지만 이 효과가 가계 소득과 내수, 자영업 경기 개선으로까지 이어졌는지는 따져봐야 한다는 지적이 나온다.
 신현송 한국은행 총재는 지난 19일 한국금융학회 특별심포지엄에서 “앞으로는 실질 GDP뿐 아니라 명목 GDP도 계속 봐야 한다”고 밝혔다. 신 총재는 올해 1분기 명목 GDP 증가율을 두고 “굉장히 높다”고 평가했다. 이번 상승은 국내 소비자물가 급등 때문이라기보다 수출물가와 반도체 가격 상승의 영향이 컸다고 설명했다.
 김용범 청와대 정책실장도 하루 뒤인 지난 20일 같은 지표를 꺼내 들었다. 김 실장은 페이스북에 “올해 한국 경제의 명목 GDP 성장률이 두 자릿수를 넘어설 것으로 보인다”며 “숫자만 놓고 보면 환호할 일”이라고 적었다. 국내 경제정책과 통화정책을 책임지는 두 사령탑이 하루 간격으로 명목 GDP에 주목한 셈이다.
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 명목 GDP가 17% 넘게 늘었다고 해서 한국경제가 실제로 그만큼 성장했다고 보기는 어렵다. 명목 GDP는 경제 규모를 돈으로 환산한 지표다. 여기에는 생산 증가뿐 아니라 물가 상승, 환율 변화, 통계 기준 개편 같은 요인도 함께 반영된다. 명목 GDP 증가가 한국경제의 ‘외형’이 커졌다는 신호인 것은 맞지만, 실제 생산량이나 국민 생활 수준이 같은 폭으로 개선됐다는 의미는 아니다.
 여기서 등장하는 지표가 실질 GDP다. 물가 효과를 제거하고 실제 생산량이 얼마나 늘었는지를 보여주는 수치다. 올해 1분기 한국의 명목 GDP는 두 자릿수 상승세를 보였지만, 실질 GDP 증가율은 전년 동기 대비 3.8% 증가에 그쳤다. 물가 상승분을 제외한 실제 성장세는 4%에도 미치지 못했다.
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 명목 GDP와 실질 GDP 간극의 배경에는 반도체 호황이 자리하고 있다. 인공지능(AI) 투자 확대로 고대역폭메모리(HBM) 등 반도체 수요가 늘었고, 한국의 주력 수출품 가격도 뛰었다. 같은 물량을 팔아도 더 높은 가격을 받을 수 있게 되면서 나라 전체가 벌어들인 돈의 규모가 커졌다. 수출 단가 상승은 관련 기업의 매출과 이익, 경상수지, 세수 증가로도 이어졌다.
 실질 국민총소득(GNI)이 크게 늘어난 것도 같은 맥락이다. 실질 GNI는 교역 조건 변화까지 반영해 국민경제의 구매력이 얼마나 개선됐는지를 보여주는 지표다. 올해 1분기 실질 GDP 증가율은 3.8%였지만 실질 GNI는 13.2% 증가했다. 반도체 가격 상승으로 같은 물량을 수출하더라도 해외에서 더 많은 소득을 벌어들인 효과가 반영된 결과다.
 명목 GDP 급증이 숫자상의 착시만은 아니다. 반도체 가격 상승이 기업 실적과 수출 소득, 국민경제의 구매력 개선으로 이어진 측면이 분명히 있다. 문제는 ‘이 지표를 어디까지 성장으로 해석할 수 있느냐’다. 명목 GDP는 가격이 오르면 실제 생산량이 크게 늘지 않아도 빠르게 증가할 수 있다.
 경제협력개발기구(OECD)와 국제통화기금(IMF), 세계은행(WB) 등 국제기구나 기관들이 국가 간 또는 시점 간 경제 규모를 비교할 때 실질 지표를 함께 봐야 한다고 강조하는 이유도 여기에 있다. 실제 생산량의 변화를 확인하려면 명목 GDP만으로는 부족하고, 실질 GDP를 함께 봐야 한다는 뜻이다.
 체감경기 지표는 이 괴리를 더 분명하게 보여준다. 올해 1분기 가구당 월평균 소득은 전년 동기 대비 2.4% 늘었지만 물가를 감안한 실질소득 증가율은 0.4%에 그쳤다. 같은 기간 소비지출은 5.3% 증가했다. 나라 전체의 명목 GDP는 크게 뛰었지만 가계는 소득이 크게 늘었다기보다 지출 부담이 함께 커진 셈이다.
 소상공인 경기도 뜨겁다고 보기 어렵다. 5월 소상공인 체감 경기지수는 67.9로 기준선인 100을 크게 밑돌았다. 반도체 수출 가격이 올라 국가 전체 소득이 늘어도 동네 상권의 공실과 자영업자의 매출 부진이 곧바로 해소되는 것은 아니다. 고부가가치 산업인 반도체는 매출과 이익이 빠르게 증가해도 고용 유발 효과가 제한적일 수 있다는 점도 한계로 꼽힌다.
 산업 편중도 부담이다. 이번 명목 성장률 급등은 반도체와 AI 수요가 끌어올린 가격 효과에 크게 기대고 있다. 반도체 슈퍼사이클이 이어지면 한국경제에는 기회가 되지만, 가격 사이클이 꺾이면 명목 성장률도 빠르게 둔화할 수 있다.
 전문가들은 수출 가격 변동성이 커지고 반도체가 국가 소득 흐름에 미치는 영향이 커진 상황에선 실질 GDP만으로 경제의 돈 흐름을 설명하기 어렵다고 지적한다. 명목 GDP도 함께 봐야 하는 이유다. 다만 명목 GDP 증가율만으로 성장의 질까지 판단하는 것은 경계해야 한다는 주장에 힘이 실리고 있다. 실제 생산량은 실질 GDP로, 국민의 구매력은 실질소득으로, 체감경기는 임금과 고용 지표까지 함께 살펴봐야 한다는 뜻이다.
 금융권 관계자는 “명목 GDP 급등은 반도체가 한국경제에 벌어다 준 돈이 커졌다는 의미이지, 그 돈이 경제 전반에 골고루 퍼지고 있다는 뜻은 아니다”라며 “중요한 것은 17%라는 숫자 자체가 아니라 그 증가분이 임금과 고용, 내수와 자산가격 중 어디로 흘러가고 있는지를 보는 일”이라고 말했다.
 박세환 기자 foryou@kmib.co.kr
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