글로벌로지스 상장 철회로 2대주주 풋옵션 행사
총 3800억원 중 1200억원 가량 PRS로 조달
비핵심 자산·사업 매각으로 자금 조달 지속

그래픽=비즈워치

롯데그룹이 약 3800억원에 달하는 롯데글로벌로지스의 풋옵션(매도청구권) 부담 중 일부를 덜어냈다. 지주사 롯데지주가 떠안은 풋옵션 물량 중 1200억원 가량을 증권사에 넘기는 방식으로 자금을 조달하는 데 성공하면서다. 롯데지주는 롯데글로벌로지스 기업공개(IPO) 철회로 자칫 불똥이 튈 뻔했던 상황에서 한숨을 돌렸다는 평가가 나온다.

현금 유출 부담

롯데지주는 오는 11일 롯데글로벌로지스의 보통주 604만4952주를 한국투자증권과 삼성증권에 처분한다. 처분 금액은 1260억원이다. 이번 주식 매각은 최근 롯데글로벌로지스 2대 주주인 LLH가 풋옵션을 행사하기로 하면서 이뤄졌다.

LLH는 사모펀드(PEF) 에이치프라이빗에쿼티(에이치PE)가 설립한 특수목적법인이다. 에이치PE는 지난 2017년 초 롯데글로벌로지스의 주주 명부에 이름을 올렸다. 당시 롯데글로벌로지스 기존 주주의 구주(17.76%)를 취득하는 데 1200억원, 제3자 배정 유상증자에 참여해 신주를 취득하는 데 1500억원 등 총 2700억원을 투자하면서다. 이 투자로 LLH는 롯데글로벌로지스의 지분 31.59%를 가진 2대 주주에 올랐다.

그래픽=비즈워치

LLH는 당시 유상증자에 참여하며 풋옵션을 받았다. 투자가 이뤄지고 4년 후인 2021년 4월부터 1개월간 LLH가 롯데그룹에 롯데글로벌로지스 지분을 되사가라고 요구할 수 있는 권리였다. 롯데그룹과 LLH는 이후 LLH의 풋옵션 행사기한을 2023년 4월부터 1개월간, 2024년 4월부터 1개월간, 2025년부터 1개월간 등으로 총 세 차례 변경했다. 롯데글로벌로지스의 IPO 추진이 미뤄지면서 양측이 풋옵션 행사기한을 연기하는 데 동의했다.

특히 이 주주간 계약에는 롯데글로벌로지스가 상장 시 공모가가 정해진 풋옵션 행사가격에 미달하는 경우 그 차액을 롯데그룹이 LLH에 보전해야 한다는 조항이 붙어있었다. 차액 지급 주체는 롯데글로벌로지스의 최대주주 롯데지주(46.04%)와 3대 주주 호텔롯데(10.87%)였다.

IPO 철회 불똥

IPO 도전을 수 차례 미룬 롯데글로벌로지스는 마침내 지난 3월부터 코스피 상장을 추진했다. 다만 롯데글로벌로지스는 국내 주식시장 침체 등을 고려해 희망 공모가를 주당 1만1500~1만3500원까지 크게 낮췄다. 희망 공모가 기준 롯데글로벌로지스의 몸값은 4789억~5622억원에 불과하다. 한때 시장에서 롯데글로벌로지스의 기업가치를 최대 2조원까지 생각했던 것을 고려하면 눈높이를 크게 낮춘 셈이다. LLH와 계약한 풋옵션 행사가격(주당 5만720원)와도 격차가 컸다.

롯데그룹은 희망 공모가를 낮추더라도 롯데글로벌로지스의 IPO를 완주하는 편이 낫다고 판단한 것으로 보인다. IPO가 무산돼 LLH가 풋옵션을 행사하는 것보다 IPO 후 풋옵션 행사가격과 공모가 차액만 보전해주는 경우가 돈이 덜 들기 때문이다.

문제는 롯데글로벌로지스의 IPO가 결국 무산됐다는 점이다. 지난 4월 기관투자자 대상 수요예측에서  예상에 미치지 못하는 성적을 거두자 롯데그룹은 롯데글로벌로지스의 상장을 철회하기로 했다.

강병구 롯데글로벌로지스 대표이사가 지난 4월 21일 서울 여의도 콘래드 호텔에서 열린 IPO간담회에서 발언하고 있다./사진=김보라 기자 bora5775@

그러자 LLH는 지난달 풋옵션을 행사해 엑시트하기로 결정했다. 이미 투자를 집행한 지 8년이 흘렀고 이번 IPO 과정에서 롯데글로벌로지스에 대한 시장의 눈높이가 그다지 높지 않다는 점을 확인해서다. 롯데지주와 호텔롯데는 각각 3074억원, 726억원을 들여 LLH가 보유한 롯데글로벌로지스 지분을 되사들여야 한다.

롯데그룹은 LLH의 풋옵션 행사가 예정된 수순이어서 재무적으로 대비했기 때문에 문제가 없다는 입장이다. 하지만 롯데그룹이 지난해 말  유동성 위기설에 휩싸였던 만큼 시장에서는 대규모 현금 유출에 대한 우려가 나오기도 했다.

다행히 롯데지주는 이번에 되사들이는 롯데글로벌로지스 지분 일부를 한국투자증권과 삼성증권에 넘기고 자금을 조달하면서 현금 유출 부담을 줄일 수 있게 됐다. 이번 자금 조달은 한국투자증권과 삼성증권에게 롯데글로벌로지스 지분을 담보로 제공하고 1200억원을 받는 주가주식계약(PRS) 방식으로 이뤄진다. 이를 통해 롯데지주가 당장 부담해야 할 풋옵션 대금은 1814억원으로 줄어든다.

재무 위기 벗어날까

최근 롯데그룹은 이번 롯데글로벌로지스 사례와 같이 PRS 계약을 통해 자금을 조달하고 있다. 롯데케미칼은 지난 3월 롯데케미칼 인도네시아 지분 49% 중 25%에 대한 PRS 계약으로 총 6500억원의 자금을 조달했다. 지난해 10월 미국 법인 지분 40%에 대한 PRS 계약으로 조달한 6600억원을 더하면 롯데케미칼이 확보한 현금은 총 1조3000억원에 달한다.

이와 함께 롯데그룹은 비핵심 사업과 자산을 정리하며 재무구조 개선에도 박차를 가하고 있다. 롯데케미칼은 지난 3월 말 일본 소재 기업 레조낙의 지분 4.9%를 2750억원에 매각했다. 2020년 매입한 레조낙 지분 전량이다. 롯데케미칼은 이 매각과 그간 받은 배당금을 합쳐 약 800억원의 차익을 실현했다.

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이외에도 호텔롯데와 부산롯데호텔은 지난 3월 어피니티에쿼티파트너스에 롯데렌탈 지분 56.2%을 1조5800억원을 받고 매각했다. 또 3300억원 규모의 L7강남 바이 롯데를 비롯해 롯데마트 수원영통점, 롯데백화점 미아점 등의 부동산도 처분했다.

또 지난달 말에는 롯데네슬레코리아가 재무구조 개선을 위해 자본금의 99.8%를 줄이는 감자를 단행했다. 롯데네슬레코리아는 2014년 롯데웰푸드와 네슬레가 각각 지분 50%를 갖고 설립한 회사로 내년 청산을 준비하고 있다. 또 롯데물산이 경기 이천과 안성에 위치한 물류센터 매각을 추진 중이다. 롯데시네마를 운영하는 롯데컬처웍스는 메가박스를 운영하는 메가박스중앙과의 합병을 추진하고 있다.

롯데그룹 관계자는 "중장기 전략을 바탕으로 비핵심 사업∙자산 매각을 통해 사업 포트폴리오 고도화를 추진 중"이라며 "계획된 사업 리스트럭처링으로 재무구조 개선을 지속하고 있다"고 말했다.

정혜인 (hij@bizwatch.co.kr)

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