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[실시간뉴스]삼전닉스 ‘역사적 저평가’…“앞으로 2년 영업익, 과거 26년의 2배” [오늘 나온 보고서]

온카뱅크관리자

2026-10-26 09:47:36

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">KB증권 “2년 영업익 1571조 전망”<br>내년 생산 80% 장기계약확보 추정<br>PER 3배·외인 비중 금융위기 수준</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="F5bw70EoCo">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="c8d1c7fa090af8ccc8095e2fa4bcf70d5ee9e9a0831ad3cf29b6221787c9756c" dmcf-pid="31KrzpDgvL" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="[사진=연합뉴스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/26/mk/20261026092111082waym.jpg" data-org-width="640" dmcf-mid="fG3o2BIklB" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/26/mk/20261026092111082waym.jpg" width="658"></p>
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            [사진=연합뉴스]
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          </figure>
          <div contents-hash="afc61edc2da909e07abf56286fa1b42077f19310ae35d242267a5a6e78f31d25" dmcf-pid="0t9mqUwaWn" dmcf-ptype="general">
           삼성전자와 SK하이닉스가 올해와 내년 2년 동안 과거 26년간 벌어들인 영업이익의 두 배 이상을 거둘 수 있다는 전망이 나왔다. 인공지능(AI) 반도체 수요 확대에 힘입어 내년 메모리 생산 물량의 상당 부분이 장기계약으로 확보된 반면, 두 회사의 주가수익비율(PER)은 3배 수준까지 떨어져 역사적 저평가 구간에 진입했다는 분석이다.
          </div>
          <p contents-hash="8f5c86dac00a28387a20eb4f8479f593a21dda1804ee81cd3c773ee6bfc968d3" dmcf-pid="pF2sBurNvi" dmcf-ptype="general">KB증권 김동원 리서치본부장은 26일 보고서에서 “주가는 미래 실적의 기울기”라며 향후 실적 성장과 밸류에이션 정상화 가능성에 주목해야 한다고 강조했다.</p>
          <p contents-hash="7cc9eef98b9e68e7b3f2c4f7fd6d89f3201312fbcf6d51937d1b9669c064a9f8" dmcf-pid="U3VOb7mjyJ" dmcf-ptype="general">KB증권에 따르면 삼성전자와 SK하이닉스의 2026~2027년 합산 영업이익은 1571조원으로 추정된다. 이는 2000~2025년 26년간 누적 영업이익 748조원의 2.1배에 달하는 규모다. 특히 내년 삼성전자 영업이익은 555조원, SK하이닉스는 389조원으로 올해보다 각각 51%, 50% 증가할 것으로 전망했다.</p>
          <p contents-hash="9d46c471b9036057354c470d5b83fc6e8eac809a594f2a2d1e704fc759cd6b03" dmcf-pid="u0fIKzsAWd" dmcf-ptype="general">이 같은 실적 성장의 근거는 장기공급계약(LTA)이다. KB증권은 양사의 내년 메모리 생산 예정 물량 중 약 70~80%가 글로벌 빅테크 고객과 체결한 5년 장기공급계약을 통해 사실상 확보된 것으로 추정했다. 아직 계약되지 않은 잔여 물량이 20~30%에 불과한 가운데 주요 빅테크 기업 간 메모리 확보 경쟁도 이어지고 있다는 설명이다. 보고서는 “2027년 이익 성장은 사실상 확정된 것으로 판단된다”고 평가했다.</p>
          <p contents-hash="c6319e1b6ceb4712866f5787f338b9f0c94031f3fbe01337cd874766719d6a1d" dmcf-pid="7p4C9qOcTe" dmcf-ptype="general">반면 주가는 향후 실적 개선 기대를 제대로 반영하지 못하고 있다는 분석이다. 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 지분율은 각각 46.1%, 48.8%로 2008년 글로벌 금융위기 이후 최저 수준까지 하락했다. 과거 최고치인 삼성전자 59.7%, SK하이닉스 54.7%와 비교해도 크게 낮다.</p>
          <p contents-hash="711f1a5db912e690b3d817dcb499ce16b33f09ac509b2bb63cef13d57025c0e7" dmcf-pid="zU8h2BIkhR" dmcf-ptype="general">KB증권은 AI 투자 수익성에 대한 우려가 자본조달 부담과 투자 축소 가능성으로 번지면서 외국인 수급과 투자심리가 동시에 위축됐다고 진단했다. 그러나 최근 글로벌 헤지펀드 시타델의 켄 그리핀 최고경영자(CEO)가 AI 산업 성장에 낙관적인 입장으로 돌아섰고, 엔비디아의 젠슨 황 CEO 역시 AI 산업 확장을 근거로 2029년 메모리 공급과잉 가능성을 낮게 평가하고 있다는 점에 주목했다.</p>
          <p contents-hash="3ae6117ff4471352ff3e382883f7bb07e4274a4ee76c52e34bb292fba09c3d1f" dmcf-pid="qu6lVbCECM" dmcf-ptype="general">그럼에도 삼성전자와 SK하이닉스의 PER은 3배 수준까지 하락하며 과거 금융위기에 준하는 저평가 영역에 진입했다는 평가다. KB증권은 중장기 이익 창출 능력을 시장이 과소평가하고 있다며 “이제는 주가에 이미 선 반영된 비관론보다 미래의 이익 성장과 밸류에이션 정상화 가능성에 주목할 시점”이라고 강조했다.</p>
         </section> 
        </div> 
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