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[실시간뉴스]한국은행 10월 기준금리 ‘매파적 동결’ 전망…美 추가 긴축은 변수

온카뱅크관리자

2026-10-09 16:47:34

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 신현송 한국은행 총재가 27일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 통화정책방향 기자간담회에서 발언하고 있다. 뉴시스
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 오는 22일 한국은행 금융통화위원회를 앞두고 기준금리를 유지하면서도 추가 인상 가능성을 열어둘 것이라는 ‘매파적 동결’ 전망이 나왔다. 앞선 금리 인상이 경제에 미치는 영향을 살펴볼 필요가 있지만, 미국의 추가 긴축 가능성과 국제유가에 따른 물가 위험도 남아 있다는 판단이다. 기준금리가 동결되더라도 시장금리가 높은 수준을 유지하면 가계와 기업의 이자 부담은 당분간 이어질 수 있다. 
 우리금융경영연구소는 한은이 이번 금통위에서 기준금리를 연 3.00%로 유지할 것으로 예상된다고 9일 밝혔다. 지난 7~8월 두 차례 연속 금리 인상의 파급효과를 점검할 필요성과 최근 시장금리 급등, 원·달러 환율 안정 등을 동결 전망의 근거로 제시했다. 
 금리 인상은 소비와 투자, 물가에 시차를 두고 영향을 미친다. 대출금리 재산정이나 차입금 만기 도래에 따라 가계와 기업의 부담이 순차적으로 커지기 때문이다. 이번 동결 전망은 이러한 누적 효과를 확인하며 추가 긴축의 필요성을 판단하겠다는 의미로 해석할 수 있다. 
 다만 동결이 곧 금리 인하로의 전환을 뜻하는 것은 아니다. 매파적 동결은 현재 금리를 유지하되 물가와 경기 흐름에 따라 다시 올릴 여지를 남기는 결정이다. 이번 금통위에서도 금리 수준 자체와 함께 향후 정책 방향에 대한 한은의 설명이 중요해질 것으로 보인다. 
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 <img alt="신현송 한국은행 총재가 27일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 회의에서 의사봉을 두드리고 있다. 뉴시스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/09/kukminilbo/20261009154047051czjb.jpg" data-org-width="512" dmcf-mid="PYgi7rV7Cf" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/09/kukminilbo/20261009154047051czjb.jpg" width="658">
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 신현송 한국은행 총재가 27일 오전 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 회의에서 의사봉을 두드리고 있다. 뉴시스
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 대외 변수의 중심에는 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 있다. 연준이 지난 7일(현지시간) 공개한 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면 참석자 대다수는 연말까지 정책금리를 한 차례 더 올리는 것이 적절하다고 판단했다. 지난달 정책금리를 연 3.75~4.00%로 0.25%포인트 인상한 이후에도 물가 위험에 대한 경계가 이어지고 있는 것이다. 
 추가 인상의 필요성을 바라보는 시각에는 차이가 있었다. 일부 참석자는 예상보다 강한 수요나 공급 충격에 대비하는 차원에서 인상을 검토해야 한다고 봤다. 다른 참석자들은 경제 전망 자체가 더 높은 금리를 요구한다고 평가했다. 에너지 시장의 혼란과 인공지능(AI) 관련 수요가 물가 상승 압력을 경제 전반으로 확산시킬 가능성도 논의됐다. 
 그러나 추가 인상 시점은 정해지지 않았다. 최근 미국 물가 지표가 시장 예상보다 낮게 나오면서 이달에는 지난달 인상의 효과를 지켜볼 여지도 생겼다. 8월 개인소비지출(PCE) 물가 상승률은 전체 기준 3.4%, 에너지와 식료품을 제외한 근원 기준 3.0%로 연준 목표인 2%를 웃돌았지만 시장 예상치는 하회했다. 
 우리금융경영연구소 역시 연준이 이달 27~28일 FOMC에서 정책금리 상단을 4.00%로 유지할 것으로 전망했다. 최근 물가·고용지표와 9월 인상의 효과를 추가로 확인할 필요가 있다는 이유다. 연내 추가 인상 가능성을 유지하면서도 이달에는 관망할 수 있다는 판단이다. 
 미국의 긴축 경계감은 국내 채권시장과 외환시장을 통해 한국 경제에도 영향을 줄 수 있다. 미국 금리가 높은 수준을 유지할 것이라는 기대가 강해지면 국내 시장금리에도 상승 압력이 작용할 수 있다. 달러 강세가 동반될 경우에는 원화 약세를 통해 수입물가 부담이 커질 가능성도 있다.  
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 <img alt="케빈 워시 연준 의장. 연합뉴스" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202610/09/kukminilbo/20261009154048280lcva.jpg" data-org-width="640" dmcf-mid="QQkxFAqFCV" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202610/09/kukminilbo/20261009154048280lcva.jpg" width="658">
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 케빈 워시 연준 의장. 연합뉴스
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 연구소는 국고채 3년물 금리가 9월 말 4.01%에서 10월 말 4.05%로 오를 것으로 예상했다. 높은 국제유가와 한은의 추가 긴축 가능성 등이 금리 상승 압력을 유지하되, 이미 높아진 금리 수준과 정부의 국채 수급 조정 등이 추가 상승 폭을 제한할 것으로 봤다. 
 이 같은 전망이 현실화하면 기준금리 동결에도 대출자의 체감 부담은 쉽게 낮아지지 않을 수 있다. 은행 대출금리는 기준금리뿐 아니라 은행채 금리와 예금 등 자금조달 비용, 가산금리의 영향을 받는다. 시장금리가 높은 수준을 유지하면 신규 대출이나 금리 재산정 시점에 적용되는 금리도 하락하기 어렵다. 기업에는 차입금 차환 비용이 문제가 될 수 있다. 과거 낮은 금리로 조달한 자금의 만기가 돌아오면 현재의 높은 금리로 다시 빌려야 하기 때문이다. 금융 비용 증가는 신규 투자 여력을 줄일 수 있고, 가계의 이자 지출 확대는 소비 여력을 제약할 수 있다.  
 환율에는 상반된 요인이 작용할 것으로 예상됐다. 연구소는 미국 국채금리 상승과 외국인 주식 매도를 원화 약세 요인으로, 국내 수출 호조와 경상수지 흑자를 원화 강세 요인으로 꼽았다. 이달 말 원·달러 환율 전망치는 1350원으로 제시했다. 
 원화 안정은 수입물가를 통한 물가 압력을 완화하는 데 도움이 된다. 하지만 국제유가가 높은 수준을 유지하면 환율 안정만으로 에너지 비용 부담을 해소하기는 어렵다. 한은으로서는 대외발 물가 위험과 앞선 긴축이 내수에 미치는 영향을 함께 고려해야 한다. 
 결국 이번달 한은 금통위의 관전 포인트는 추가 인상에 대한 판단이 될 전망이다. 동결 결정이 나오더라도 물가 위험을 강하게 강조하면 시장은 이를 긴축의 일시 중단으로 받아들일 수 있다. 반대로 기존 인상의 효과와 경기 부담에 무게를 두면 향후 금리 경로에 대한 기대도 달라질 가능성도 있다.
 박세환 기자 foryou@kmib.co.kr
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