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[실시간뉴스]AI 랠리의 다음 분수령…美 실적·中 IPO [글로벌 레이더]

온카뱅크관리자

2026-07-20 16:07:40

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">높아진 기대치 넘을 실적 나올까…주가 반응에 쏠린 눈<br>CXMT 상장 임박…대형 IPO가 흔드는 메모리 밸류체인</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="WZzNozUZ3I">
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="b1961fee770a4837dcd5b000738c8262c21229ab1a19c163829f87489b0b056e" dmcf-pid="Gu4mD42uzs" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="▲사진=챗GPT" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202607/20/552792-J3qZrpm/20260720153742571lugr.png" data-org-width="730" dmcf-mid="ynDpFDcnFC" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202607/20/552792-J3qZrpm/20260720153742571lugr.png" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            ▲사진=챗GPT
           </figcaption>
          </figure>
          <div contents-hash="4895824a9132ef6a3dede6c7dcd0823863028ad4b08214fde6869c83fe5e180b" dmcf-pid="H78sw8V7Fm" dmcf-ptype="general">
           <span>미국과 중국 증시가 각각 다른 변수로 시험대에 올랐다. 미국 증시는 본격화한 올해 2분기 실적 발표 시즌에서 인공지능(AI) 랠리 흐름을 확인하는 과정에 들어섰다. 중국 증시에서는 창신메모리테크놀로지(CXMT) 상장을 앞두고 대형주 기업공개(IPO)로 단기 변동성이 확대될 것이란 관측이 나온다.</span>
           <br>
           <div>
            <p><strong>美, AI 실적 시험대…관건은 '호실적' 아닌 기대치 충족</strong></p>
           </div>
          </div>
          <p contents-hash="8e42c6021fef96fb1696b74464fa13e0adade6b883c1c5e55a9ef8c37f0510b9" dmcf-pid="Xz6Or6fzFr" dmcf-ptype="general">이번 주(20~24일) 미국 증시에서는 알파벳과 테슬라, 인텔, 록히드마틴 등 주요 기업 실적 발표 시즌이 이어진다. '어닝 서프라이즈'보다 중요한 것은 주가 반응과 AI 이외 섹터의 이익 개선 여부라는 평가다. 단순 호실적이 아닌, 높아진 시장 기대치를 AI 섹터가 충족할 수 있는지 주목해야 한다는 분석이 나온다.</p>
          <p contents-hash="7e14785136c1f7e1b84dead547d11d6028703816f07dbb458bc85d1a0caef52b" dmcf-pid="ZqPImP4q0w" dmcf-ptype="general">지난주(13~17일)에는 반도체 섹터 하락세와 빅테크 상승세가 동시에 나타났다. AI 밸류체인 내부에서 수혜 섹터가 늘어나고 있는 것으로 풀이된다. AI 투자 사이클이 멈췄다고 보기는 이르다는 평가다.</p>
          <p contents-hash="3012f1e993fc9b41177df08e5a346b43e4de295f9f4672ff6f49016c1bea9781" dmcf-pid="5BQCsQ8B0D" dmcf-ptype="general">20일 금융정보업체 인베스팅닷컴에 따르면, 지난 15일 애플(+4.01%)과 아마존(+3.02%), 알파벳(+3.17%), 마이크로소프트(+2.78%) 등 거대 기술기업(빅테크) 주가는 일제히 강세를 보였다. 같은 날 필라델피아 반도체지수는 2.08% 하락했다. 애플과 마이크로소프트는 주 후반까지 상승세를 이어갔다.</p>
          <p contents-hash="254e057b272f632c717b8c18cd4319c0d23b35bc5f893198c494c9b1c2451e49" dmcf-pid="1bxhOx6bUE" dmcf-ptype="general">금융투자업계에서는 AI 랠리 흐름이 반도체에서 초대형 플랫폼 기업으로 옮겨가고 있다는 시각이 나온다. 투자자 시선이 AI 인프라 공급자에서 실질적으로 이익을 보는 자로 쏠리고 있다는 진단이다. 특히 애플의 경우, 안정성과 상대적으로 낮은 AI 자본지출(Capex) 부담이 부각된 것으로 풀이된다. Capex 부담이 커질 때 나타날 수 있는 잉여현금흐름 불안정성으로부터 상대적으로 자유롭기 때문이다.</p>
          <p contents-hash="53a86656ef70d7d3e33dd0ab996a7fc4422198ea1e6c9b10b2f1cf0feb63848d" dmcf-pid="tKMlIMPK3k" dmcf-ptype="general">김석환 미래에셋증권 연구원은 “시장의 질문이 누가 AI 인프라를 공급하는가에서 누가 AI로 돈을 벌 수 있는가로 이동하고 있다"고 분석했다.</p>
          <p contents-hash="3735781d0585169f2fc652ddea39168bf8b80e8140f4cd8841f0a54af66e3e3e" dmcf-pid="FfJySJRfuc" dmcf-ptype="general">올해 2분기 미국 실적 발표 시즌에서는 호실적 여부가 아닌 시장 기대치 충족 여부가 주요 쟁점으로 꼽힌다. 이익 추정치가 높아지며 시장 기대 자체가 올라갔기 때문이다. 호실적이더라도 시장 전망을 밑돈다면 차익실현 물량이 쏟아질 수 있다는 설명이다.</p>
          <p contents-hash="96383f0ee23b96832549c57706fa8017f1fcd02bd93f2f441764b01702f08ae3" dmcf-pid="34iWvie43A" dmcf-ptype="general">기업 실적 발표 이후에도 주가 변동성이 커질 수 있다는 전망도 나온다. 통상 기업이 실적과 향후 전망치를 발표해야 기대치 충족 여부를 파악할 수 있어서다. 주가가 랠리를 이어왔을수록 호실적에도 차익실현 물량이 나오는 경향 역시 변동성을 키우는 요소로 지목됐다.</p>
          <p contents-hash="db731eb9632323f2fae037b33fa125ad7dffd0ac22bb247d4b2273908f81ae01" dmcf-pid="08nYTnd87j" dmcf-ptype="general">AI 이외 섹터로 순환매 장세가 펼쳐질지도 주목된다. 신한투자증권에 따르면, 최근 반도체 섹터가 조정을 받았을 때 헬스케어와 금융 등 여타 섹터는 견조한 주가 흐름을 보였다.</p>
          <div contents-hash="0879b2cd46949f7392eacd1b622b9bf25cc5b29e21bfffca243b7775633311e8" dmcf-pid="p6LGyLJ60N" dmcf-ptype="general">
           오한비 신한투자증권 연구원은 “이번 실적 시즌에서 헬스케어, 금융 등 그간 상대적으로 소외됐던 섹터의 실적이 개선된다면 순환매가 좀 더 이어질 가능성이 있다"고 설명했다.
           <br>
           <div>
            <p><strong>中, CXMT 변수에 흔들리는 투자심리…변동성 확대 경계</strong></p>
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          </div>
          <p contents-hash="79cc97ca84b98e02066098cecf80171b95a28379d9d639fef950d9b81ba183cf" dmcf-pid="UPoHWoiP7a" dmcf-ptype="general">앞으로 중국 증시에서는 단기적인 조정이 나타날 수 있다는 우려가 제기된다. CXMT의 공모가 기준 예상 시가총액(5791억 위안)이 시장 기대치(1조~2조 위안)를 밑돌면서다. 시장 기대치보다 낮은 CXMT 기업가치가 메모리 반도체 밸류체인 내 다른 종목의 밸류에이션에 부담이 될 수 있다는 평가다.</p>
          <p contents-hash="edd9728bba9d8154008e8698edcb004ce020b63d55e303a1081949e0cbfa03b0" dmcf-pid="uQgXYgnQzg" dmcf-ptype="general">지난주 중국 증시에서는 올해 2분기 국내총생산(GDP)의 저조한 성장률과 예상보다 낮은 CXMT 밸류에이션이 맞물리며 정보기술(IT) 중심의 조정이 두드러졌다. 앞서 발표된 올해 2분기 중국 GDP 성장률은 전년 대비 4.3%로, 예상치인 4.5%에 못 미쳤다. 수출이 증가했으나 소비·투자가 부진하며 내·외수 경제에서 불균형이 깊어지고 있다는 진단이다.</p>
          <p contents-hash="96bc94444edb6acc9f3cb1734693c778a209b42dc80aac27eb7b98c916700802" dmcf-pid="7xaZGaLxUo" dmcf-ptype="general">금융정보업체 인베스팅닷컴에 따르면, 지난주 과창판지수와 창업판지수는 14일 하루를 제외하고 전 거래일 하락했다. AI 과잉 투자 우려로 위축됐던 투자심리가 기대보다 낮은 CXMT 예상 시가총액과 경제지표 부진으로 개선되지 못한 채 하락세를 그린 것으로 풀이된다.</p>
          <p contents-hash="499979452d16afcd70e7ab79901ca44aee4263cee7e943f742a744589955331f" dmcf-pid="zMN5HNoM3L" dmcf-ptype="general">박수현 KB증권 연구원은 “CXMT의 공모가 기준 상장 시가총액과 밸류에이션이 시장 예상치를 하회했고, 여기에 1분기 GDP 쇼크가 겹쳐 시장에 부담으로 작용했다"고 설명했다.</p>
          <p contents-hash="6a5dd5b9eb83542ae60b087782642cfa4339c0c8ff3dc1615b69e421dec2126c" dmcf-pid="qjIB7ImjUn" dmcf-ptype="general">증권가에서는 향후 중국 증시의 변동성이 확대될 가능성에 무게를 두고 있다. CXMT 상장을 계기로 증시에 차익실현 매물이 쏟아질 수 있어서다. 시장은 CXMT를 중국 메모리 반도체 국산화의 핵심축으로 보고 있다. CXMT가 상장되면 대체 투자처 역할을 했던 메모리 밸류체인 종목에서 자금이 빠져나올 수 있다는 설명이다. 과창판지수에서 메모리 밸류체인 기업 비중은 10%를 웃돈다.</p>
          <p contents-hash="301b052126cd47dac5f40b6a9fbadf2f57fe048790a619f68a2de4bac7b3bc89" dmcf-pid="BACbzCsApi" dmcf-ptype="general">CXMT가 시장 예상치보다 낮은 시가총액을 받아들면서 다른 기업의 밸류에이션이 상대적 부담에 직면할 수 있다는 지적도 나온다. 한화투자증권에 따르면, 중국 메모리 밸류체인 대표 종목인 바이윈(Biwin Storage Technology)과 몽타주테크놀로지(Montage Technology)의 고점 기준 올해 상승률은 각각 308.5%와 131.7%다. 두 기업의 주가순자산비율(PBR)은 CXMT의 PBR보다 각각 약 2배와 8배씩 높은 것으로 파악됐다.</p>
          <p contents-hash="4f1a76c23dfde5b548cc00c98b196169ca7fdddc7b32003acd6ea73c6bdceb69" dmcf-pid="bchKqhOc7J" dmcf-ptype="general">박유진 한화투자증권 연구원은 “대형주 기업공개를 앞둔 수급 쏠림은 지수 전반에 부담을 줄 수 있다"고 짚으며 “CXMT 상장 전후 중국 주식시장의 단기 하방 압력 확대 가능성을 염두에 둬야 한다"고 분석했다.</p>
          <p contents-hash="74711ceb189a348043a038868e840e31644585f4d29128f2d9000e9a8a827655" dmcf-pid="Kkl9BlIkud" dmcf-ptype="general">김태환 기자 kth@ekn.kr</p>
         </section> 
        </div> 
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