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[실시간뉴스]하이닉스 280% 오를 때 368% 폭등… 포모족이 찍은 ‘진짜 대장주는?

온카뱅크관리자

2026-01-08 16:38:06

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> SK하이닉스 급등에 소외된 자금, SK스퀘어에 ‘집중’ SK스퀘어 연간 수익률 368%… 하이닉스 웃돌아 증권가 “지배 구조 변화에 따른 중장기 모멘텀 유효” 
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 지난해 SK하이닉스가 코스피 증시를 주도했다. 주가 급등세에서 소외된 투자자들은 대안으로 중간 지주사인 SK스퀘어에 주목했다. 지배구조 개편 기대감에 기관의 집중 매수세가 더해지며 하이닉스를 앞지르는 ‘압도적 수익률’을 기록했다. 주가는 이미 꼭대기라는 우려도 나오지만, 증권가는 여전히 ‘추가 상승’에 배팅하고 있다.
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 그래픽=손민균
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 8일 한국거래소에 따르면 7일 SK하이닉스는 전 거래일 대비 1만6000원(2.2%) 오른 74만2000원에 마감했다. 주가 급등에 힘입어 6일 기준으로는 시가총액이 528조원을 경신하면서 코스닥 시총 전체를 넘어서기도 했다.
 SK하이닉스는 2025년 한 해 눈부신 수익률을 보였다. 인공지능(AI)이 촉발한 메모리 사이클이 본격화되며 고대역폭메모리(HBM) 경쟁력이 부각된 영향이다. 실제 주가는 연초 17만1200원에서 연말 65만1000원까지 치솟으며 연간 수익률 280%를 달성했다.
 이 같은 지분 가치가 반영되며 중간 지주사인 SK스퀘어도 함께 뛰었다. SK스퀘어는 SK하이닉스 지분 약 20%를 비롯해 SK플래닛, 티맵모빌리티, 원스토어 등을 보유하고 있다. 지난해 SK스퀘어 주가는 연초 7만8600원에서 연말 36만8000원까지 오르며 368%의 상승폭을 보였다.
 SK스퀘어의 주가 탄력성이 더 컸던 배경으로는 지분 가치 상승에 더해 금융투자업자의 매수세가 집중된 점이 꼽힌다. 안재민 NH투자증권 연구원은 “SK하이닉스 주가 흐름에 SK스퀘어 주가가 연동될 수밖에 없지만, SK하이닉스 비율을 확대하려는 집합투자업자의 전략이 유지되면서 상대적으로 SK스퀘어 비율을 늘리는 선택이 이어질 것”이라고 분석했다.
 금융투자협회는 지난해 11월 집합투자업자가 SK하이닉스를 시가총액 비중만큼 보유할 수 있도록 규제를 완화했다. 기존에는 자본시장법에 따라 동일 종목 투자 한도 10%가 적용됐으나, 시가총액 비중까지 허용 범위가 확대된 것이다. SK하이닉스의 코스피 시가총액 비중은 6일 기준 14%인만큼, 포트폴리오 비중을 높이려는 자금이 SK스퀘어로 유입될 여지가 크다는 설명이다.
 실제 수급 흐름도 이를 뒷받침한다. 집합투자업자의 자금 추이를 확인할 수 있는 금융투자와 투신은 지난해 11월 SK스퀘어를 각각 203억원, 670억원 순매수해 총 873억원을 사들였다. 12월에도 금융투자 974억원, 투신 126억원 등 총 1100억원어치를 순매수했다. 10월 순매수 규모(388억원)와 비교하면 크게 늘어난 수준이다.
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 그래픽=손민균
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 SK하이닉스 대비 지주사 주가가 더 가파르게 상승했지만, 증권가에서는 여전히 SK스퀘어의 중장기 성장 모멘텀에 주목해야 한다는 평가가 나온다. 지배 구조 변화와 주주 환원 확대 기대가 동시에 작용하고 있기 때문이다.
 SK스퀘어는 최근 적자 자회사 정리에 나섰다. 11번가를 비롯해 스파크플러스, 코빗, 그린랩스 등을 자회사 SK플래닛으로 이관하며 ‘군살 빼기’에 집중했다. 광고·커머스 사업을 영위하는 인크로스는 SK네트웍스에 지분을 넘겼고, 드림어스컴퍼니도 비마이프렌즈에 지분을 넘기며 조직 슬림화에 나섰다.
 리밸런싱 이후에는 AI와 반도체 분야에 대한 투자가 본격화될 전망이다. 이를 위해 SK스퀘어는 올해 조직 개편을 단행하고 기존 CIO·포트폴리오 매니지먼트 조직을 전략투자센터(SIC)로 개편했다. 여기에 최재원 SK이노베이션 수석 부회장이 SK스퀘어 수석 부회장으로 합류하며 투자 전략에 힘을 실었다.
 최 수석 부회장은 1994년 SKC에서 커리어를 시작해 SK텔레콤, SK E&amp;S, SK네트웍스 등을 거친 그룹 내 대표적인 글로벌 전문가로 평가받는다. 시장에서는 그의 합류를 계기로 SK스퀘어가 축적한 현금을 바탕으로 AI·반도체 분야에서 보다 공격적인 인수·합병(M&amp;A)에 나설 가능성에 주목하고 있다.
 주주 환원 확대 기대감도 주가 강세 요인으로 꼽힌다. SK스퀘어는 2026년 2월까지 1000억원 규모의 자사주 추가 취득을 결정했다. 자회사 유동화를 통해 확보한 현금을 배당 재원으로 활용할 가능성도 거론된다.
 김장원 BNK투자증권 연구원은 “SK하이닉스 보유 지분 가치 상승에 최대 주주 지배력을 고려한 매수세까지 직간접적 투자 요소가 긍정적이라 투자 매력이 계속 커지고 있다”고 분석하면서 목표 주가 55만원을 제시했다.
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