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[실시간뉴스]'맞아떨어진 삼박자'에 3,000 벽 넘은 코스피…다음 고점 어딜까(종합)

온카뱅크관리자

2025-06-20 17:28:00

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> 경기 부양 기대감이 상승 동력…외인 매수, 관세 불안 완화에 랠리 지속 7월 어닝시즌 전후 단기조정 뒤 랠리 재개 전망…"본격적인 자금 유입은 아직" 
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 <img alt="장중 3,000 돌파한 코스피 (서울=연합뉴스) 서명곤 기자 = 코스피가 장중 3,000선을 돌파한 20일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 활짝 웃고 있다. 2025.6.20 seephoto@yna.co.kr" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202506/20/yonhap/20250620171931530wtuo.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="2aZ4pu2Xuu" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202506/20/yonhap/20250620171931530wtuo.jpg" width="658">
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 장중 3,000 돌파한 코스피 (서울=연합뉴스) 서명곤 기자 = 코스피가 장중 3,000선을 돌파한 20일 서울 중구 하나은행 딜링룸에서 딜러들이 활짝 웃고 있다. 2025.6.20 seephoto@yna.co.kr
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 (서울=연합뉴스) 조민정 기자 = 20일 코스피 지수가 3년 5개월 만에 3,000선 위로 올라선 것은 새 정부 정책 기대감·외국인 복귀·관세 불확실성 완화의 3박자가 맞아 떨어진 덕분이라는 평가가 나온다.
 이날 코스피는 전장보다 44.10포인트(1.48%) 오른 3,021.84에 장을 마쳤다. 코스피가 3,000선을 넘어선 것은 2022년 1월 3일(3,010.77) 이후 처음이다.
 마감가로는 2021년 12월 28일(3,020.24) 이후 3년 6개월 만이다.
 작년 말 비상계엄 사태로 촉발됐던 정치적 불확실성이 해소된 데다 새 정부의 증시 활성화, 경기 부양 정책에 대한 기대감이 박스권 탈출의 원동력이 됐다.
 여기에 미국발 관세 우려가 다소 낮아진 가운데 앞서 9개월 연속 순매도하던 외국인이 5월 말부터 순매수로 전환하면서 개선된 투자심리가 지수를 밀어올렸다.
 최초로 3,000선을 돌파했던 2021년 당시는 코로나19 위기를 타개하기 위한 글로벌 유동성 장세 등 외부 요인이 상승 동력이었다면 올해는 내부 요인이 더 큰 영향을 미쳤다. 
 '동학개미' 개인투자자가 주도했던 2021년 장세와 달리 올해는 연초는 기관, 5월 이후에는 외국인이 상승장의 견인차가 됐다.
 1분기 코스피(유가증권시장) 상장사들의 당기 순이익이 컨센서스(시장 전망치 평균)를 20% 가까이 상회하는 등 견조한 실적을 나타낸 것도 상승의 원인 중 하나다.
 코스피는 5월 말 주가순자산비율(PBR)이 낮은 종목으로 수급이 유입되며 밴드 상단을 돌파했고, 이후 미중 긴장 완화에 힘입어 외국인이 한국 증시로 복귀하면서 저평가 매력이 있는 반도체, 자동차, 이차전지 등에 자금이 유입됐다.
 대선을 전후해서는 새 정부 정책 기대감이 유입되면서 국내 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입이 지난해 4월 수준을 상회했다. 코스피 거래대금이 17조원 수준까지 치솟는 등 거래도 활발해졌다.
 5월 초만 해도 2,500대 중반에 위치했던 코스피는 풍부한 수급과 정책 호재에 두 달도 되지 않는 짧은 기간에 500포인트 가까이 상승하며 3,000선 복귀에 성공했다.
 코스피 수익률은 이달 들어서만 12.0%로 주요 20개국(G20) 주가지수 가운데 1위다. 연초 이후를 기준점으로 잡아도 25.9% 올라 G20 주가지수 중 가장 높은 상승률을 나타냈다.
 김지현 다올투자증권 연구원은 "최근 지수 급등의 각도는 코로나 팬데믹으로 지수가 30% 가까이 급락한 이후 확장재정에 대한 기대감으로 40% 넘게 상승한 2020년 4월에서 7월까지와 유사하다"고 평가했다.
 2020년 당시 코스피가 약 두 달간 조정 후 재차 상승했는데, 이번 급등이 2차 상승으로 이어지기 위해서는 반도체 펀더멘탈 회복에 기인한 외국인의 삼성전자 매수, 자본시장 선진화 관련 정책 동력의 재개, 금리인하와 미국 증시의 상대 강도 약화 및 개인의 유동성 추가유입 등이 필요하다는 분석이다.
 이미 3,000선 회복 과정에서도 수일간 상단이 제한되며 저항받는 모습이 관찰됐다.
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 코스피 상승 (PG) [제작 최자윤] 일러스트
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 김병연 NH투자증권 연구원은 "한국이 소규모 개방경제라는 점을 감안할 때 코스피가 3,000선 이상에서 안착하려면 성장에 대한 확신과 함께 선행 주가수익비율(PER) 11배 이상의 밸류에이션이 정당화돼야 한다"며 "수출 증가율 확대, 품목별 관세 완화, 기업이익 증대 등이 필요하다"고 했다.
 5월부터 수출이 역성장하는 등 2분기 실적이 1분기보다 저조할 가능성이 있고 다음 달에는 70여개국 상호관세 유예 종료, 품목별 관세 조사 발표 등 이벤트들이 대기하고 있어 현재의 기세가 단기적으로 조정받을 가능성이 제기된다.
 변준호 IBK투자증권 연구원은 2009년 이후 현 수준의 랠리 5번 중 금융위기 직후 사례를 제외한 최근 3번의 사례에서는 평균 -4.9%에 단기 조정폭이 관찰됐다며 7월 어닝시즌을 전후로 한 조정이 있을 것으로 예상했다.
 한국거래소는 이날 보도자료를 통해 "새 정부의 주주친화 정책, 불공정 거래 근절 등 자본시장 활성화 의지가 확고하고 허니문 랠리에 대한 기대 심리가 존재한다"면서도 "단기 상승에 따른 차익실현 수요가 존재하고 있고, 미국 경제지표 악화나 관세 협상, 중동 정세 불안 등 대외환경이 악화할 경우 단기 조정이 올 수 있다"고 전망했다.
 다만 추경 등에 따른 국내 경기 반등 기대감과 외국인 매수 전환에 따른 수급 개선세가 이어지면서 단기 조정 이후에는 다시 상승 기조를 되찾을 것이라는 전망이다.
 이수정 메리츠증권 연구원은 "올해 들어 코스피가 20% 넘게 상승했으나 현재 밸류에이션은 아직 중립 수준이고, 외국인과 개인 자금의 유입이 본격화하지 않았다"며 추가 상승을 전망했다.
 노동길 신한투자증권 연구원은 "코스피의 현재 이익 추이대로라면 연말에는 3,100선에 도달할 수 있다. 잉여 유동성 확대에 주가수익비율(PER) 상승까지 반영한다면 3,400선까지 고점을 높일 수 있다"고 예상했다.
 chomj@yna.co.kr
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