국내 고배당 상품 
美 대표 ETF 압도
SOL금융지주 올 15%↑
코스피 상승률 2배 달해
다른 상품도 10%대 올라
TIGER美배당은 9%↓
밸류업에 주주환원 늘고
금융주·통신주 등 담아
관세전쟁서 반사이익
대선 후 추가 상승 기대

국내 고배당 상장지수펀드(ETF)가 미국 대표 배당 ETF를 압도하는 수익률을 내고 있다. 고배당주가 미국 주도의 관세 전쟁에서 비교적 자유로운 데다 정부의 ‘밸류업 프로그램’ 도입 후 잇달아 주주환원 규모를 확대하고 있기 때문이다. 대선 국면에서 주주환원 확대가 주요 키워드로 떠오른 만큼 새 정부 출범 후 추가적인 상승 모멘텀을 맞을 것이라는 기대도 나온다.

 ◇코스피지수 대비 2배 수익률

11일 한국거래소에 따르면 ‘SOL 금융지주플러스고배당’은 올해 들어 15.29% 상승했다. 같은 기간 코스피지수 상승률(7.41%)을 두 배 이상 웃돌았다. ‘KIWOOM 고배당’(13.07%) ‘TIGER 은행고배당플러스TOP10’(12.62%) ‘PLUS 고배당주’(10.46%) 등 다른 주요 국내 고배당 ETF도 두 자릿수대 상승률을 보였다. 반면 미국 대표 배당 ETF인 ‘TIGER 미국배당다우존스’는 같은 기간 9.81% 하락했다. 개인 순매수 측면에서도 PLUS 고배당주는 올 들어 1581억원을 기록해 TIGER 미국배당다우존스(1549억원)를 앞섰다.

국내 고배당 ETF 주가가 급등한 것은 주요 편입 종목이 ‘관세 무풍지대’로 주목받고 있기 때문이란 분석이다. 고배당 ETF의 구성 종목인 금융주, 통신주, 필수소비재주 등은 관세 영향을 덜 받는 대표적인 종목으로 꼽힌다. 삼성증권(23.11%) KT(22.02%) KT&G(10.36%) KB금융(10.31%) 등은 관세전쟁에서 반사이익을 누리며 올 들어 고공행진하고 있다.

밸류업 프로그램 도입 후 국내 고배당주의 배당 성장률이 높아지는 점도 인기 요인으로 꼽힌다. 작년까지 미국배당다우존스 ETF가 주목받은 배경 역시 배당 성장률이 연평균 12%에 달할 정도로 높았기 때문이다. 고배당 ETF 중 규모가 가장 큰 PLUS 고배당주는 지난해까지 11년간 연평균 10.1%의 배당 성장률을 기록했다. 올해 분배 여력이 더 커지면서 다음달부터 월 분배금을 기존 대비 15.9% 늘린 73원으로 결정할 방침이다.

한 자산운용사 관계자는 “밸류에이션(실적 대비 주가 수준)이 높은 데다 불확실성이 커진 미국 증시 대신, 그동안 크게 오르지 못한 국내 증시의 고배당 ETF를 주목하고 있다며 “퇴직연금 등 절세계좌에서 해외 주식형 ETF 분배금의 과세이연 효과가 사라진 뒤에는 국내 고배당 ETF가 더 유리해졌다”고 말했다.

 ◇대선 후 밸류업 탄력도 기대

증권가에선 주요 대선 후보들이 하나같이 ‘주주가치 제고’를 공약으로 내걸고 있는 만큼 새 정부 출범 후 밸류업 정책이 탄력받을 것으로 보고 있다. 이재명 더불어민주당 후보는 자사주를 소각하면 세제 인센티브를 부여하는 방안을 전면에 내세우고 있다. 국민의힘은 상장사를 대상으로 주주 보호 의무를 대폭 강화하는 한편 배당소득세를 폐지하는 방안을 검토하고 있다.

김유미 키움증권 연구원은 “코리아 디스카운트 해소는 초당파적인 과제”라며 “특히 금융주는 모범적인 밸류업 이행, 우수한 주주환원을 바탕으로 밸류업 수혜주로서의 지위를 이어갈 것”이라고 말했다. 그는 “금융업종의 자사주 비중이 5.3%로 높기 때문에 자사주 소각에 따른 주가 상승도 기대할 만하다”고 짚었다.

국내 고배당 ETF에 관심이 쏠리면서 자산운용사들의 발걸음도 빨라지고 있다. 미래에셋자산운용은 미국배당다우존스 ETF의 지수방법론을 차용한 ‘TIGER 코리아배당다우존스’를 이르면 이달 상장한다. 국내 고배당주 가운데 배당금 증액 여부, 배당 성장률, 자기자본이익률(ROE) 등을 기준으로 편입 종목을 결정하는 방식이다.

맹진규 기자 maeng@hankyung.com

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