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[실시간뉴스]미국 시장 투자심리 점검, 과열되었으나 극단은 아직[오대정의 경제지표 읽기]
온카뱅크관리자
조회:
8
2024-07-03 14:48:38
<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="UynuHXLKvU"> <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="uWL7XZo9Sp" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202407/03/kedbiz/20240703144104336fbgn.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="pnqhckBWTu" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202407/03/kedbiz/20240703144104336fbgn.jpg" width="658"></p> </figure> <p dmcf-pid="7d3wLo0Cl0" dmcf-ptype="general"><br><span>지난 6월 18일 S&P500이 5487로 고점을 찍은 후 미국 주식시장은 혼조세를 보이고 있다. 지난주 미국 경제지표는 대체로 둔화하는 모습이었는데 내수시장의 대표 격인 주택시장은 5월 들어 모든 지표들이 전달 대비 둔화되었다.<br><br>5월 소매판매 역시 전년 동월 대비 2.3% 증가하여 4월의 2.7%와 비교하여 둔화되었다.<br>투자에 있어서는 기업이익 및 경제지표와 같은 펀더멘털에 대한 분석이 가장 중요하지만 투자심리 역시 중요한 요인이다. 특히 현재와 같이 경제지표가 둔화하면서 주가가 혼조세를 보이는 시기에는 더욱 그러하다. 주식시장 투자심리를 지표별로 점검해보자.<br><br>[표1]은 미국 개인투자자협회(AAII)에서 발표하는 설문지표의 지난 20년 추이를 보여준다. 주가 관련하여 상승전망투자자 비중에서 하락전망투자자 비중을 뺀 수치이며 작년 말을 고점으로 과열이 해소되는 모습이다.<br><br>일반적으로 의미 있는 주가조정은 투자심리의 고점에서보다 고점에서 일정시간이 지나 과열이 해소되는 구간에서 발생하는 경향이 있다. 이 지표의 관점에서는 시장조정의 가능성이 보인다.<br><br>[표1]이 투자자의 의견을 묻는 설문조사 결과였다면 [표2]는 투자자들의 실제 행태를 파악할 수 있는 주식신용대출 증가율이다. 전년 동월 대비 신용대출 증가율이 높을수록 과열되었다고 본다.<br><br>신용대출 증가율은 5월 기준 26%로 코로나 위기 직후를 제외하면 최근 들어 가장 높은 수준임을 알 수 있다. 다만 과거 20년까지 확장시켜 본다면 보통 주식시장 조정이 증가율 30% 중반 부근에서 시작되었기에 아직은 큰 폭의 조정을 우려할 정도는 아니며 추가 상승 여지가 있어 보인다.<br><br>[표3]은 빅스(VIX)변동성지수이며 실제 시장에서 거래되는 S&P500 주식옵션에 내재된 가격변동성(불확실성)을 측정하고 있다.<br><br>6월 25일 현재 12.8로 매우 낮아서 투자자들이 주식시장을 편안하게 인식하고 있음을 알 수 있다. 그러나 1990년대 초중반, 2000년대 중반, 그리고 2017년의 경우에는 현재보다 낮은 수준에서 장기간 머물렀던 사례도 있었다. 주식시장의 낮은 변동성을 근거로 위험을 크게 고려할 정도는 아닌 것으로 보인다.<br><br>결론적으로 현재의 투자심리는 과열된 편이나 극단적 수준과는 거리가 있다. 따라서 큰 폭 조정을 이야기하기에는 과하게 이른 시기이며 적어도 투자심리 측면에서는 상당한 추가 상승 가능성을 기대할 수 있겠다.<br><br>다만 경기상승 구간에서도 10% 이하의 조정은 언제든 올 수 있음은 유념할 필요가 있다.</span><br><br>*필자의 견해이므로 회사의 공식적인 의견과는 다름을 알립니다.<br><br><span>오대정 미래에셋자산운용 경영고문, CFA</span></p> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 한경비즈니스. 무단전재 및 재배포 금지.</p>
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