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[실시간뉴스][기업&이슈]민희진의 경영권 탈취 핵심 된 '옵션' 계약 뜯어보니

온카뱅크관리자

2024-04-27 10:17:10

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">?스톡옵션, 콜옵션으로 변경한게 화근 <br>지분 20%밖에 없지만 이사회 장악 <br>법적분쟁이 판가름…장기악재 될수도</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="WAkEanf5Ua">
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="YRdJQ4ph0g" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="[이미지출처=연합뉴스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083043263mbsk.jpg" data-org-width="745" dmcf-mid="Pnup5GmeFc" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083043263mbsk.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            [이미지출처=연합뉴스]
           </figcaption>
          </figure>
          <div dmcf-pid="GdinM6uSFo" dmcf-ptype="general">
           <p>하이브와 자회사 어도어의 민희진 대표이사간 경영권 분쟁이 법적분쟁으로 번지면서 내홍이 장기화될 것이란 전망이 나오고 있다. 하이브측이 당초 스톡옵션으로 제공됐던 어도어 지분을 콜옵션(매도청구권)으로 변경, 저가매수 기회를 줬고 또한 풋옵션(매수청구권)을 통해 현금화도 할 수 있도록 배려한 것이 오히려 분쟁의 화근이 됐다는 분석이 제기된다. 이사회까지 장악한 민 대표와 어도어 경영진 측이 장기간 법적 소송을 끌고나갈 경우, 해당 경영권 분쟁은 하이브의 장기악재로 작용하며 주가 변동성을 키울 것으로 우려되고 있다. </p>
<strong>하이브, 민희진 스톡옵션을 콜옵션으로 변경…배려가 분쟁 씨앗으로 </strong>
          </div>
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="HU7z35Cn3L" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="25일 하이브가 어도어에 대한 중간감사 결과를 발표하며 공개한 어도어 경영진의 단체 카톡대화방 내용.[이미지출처=하이브]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083044559kkjt.jpg" data-org-width="647" dmcf-mid="QNSvOwiBpA" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083044559kkjt.jpg" width="658"></p>
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            25일 하이브가 어도어에 대한 중간감사 결과를 발표하며 공개한 어도어 경영진의 단체 카톡대화방 내용.[이미지출처=하이브]
           </figcaption>
          </figure>
          <p dmcf-pid="XBK970TNun" dmcf-ptype="general">하이브는 지난 25일 서울 용산경찰서에 민 대표 및 어도어 경영진을 업무상 배임혐의로 고발장을 제출했다고 밝혔다. 민 대표가 기자회견을 갖고 경영권 탈취 계획을 하지 않았다고 주장하며 억울함을 호소했지만 하이브측은 민 대표가 논점을 흐리며 여론을 호도하고 있다며 민 대표의 주장을 정면 반박했다.</p>
          <p dmcf-pid="Z1F3XWwMzi" dmcf-ptype="general">앞서 하이브는 어도어에 대한 감사권 발동 이후 중간 감사결과를 발표했다. 감사결과 하이브는 민 대표와 어도어 경영진간 단체 카톡방에서 구체적인 경영권 탈취 구상을 찾아냈다고 공개했다. 해당 구상은 민 대표가 보유 중인 지분의 풋옵션을 행사해 이를 현금화하고, 어도어를 사실상 빈껍데기로 만든 후, 우호적인 투자자를 구해 하이브로부터 어도어 지분을 저가로 재매수한다는 내용을 골자로 한다.</p>
          <p dmcf-pid="57qBptlo0J" dmcf-ptype="general">이러한 구상이 가능했던 이유는 민 대표에게 스톡옵션(주식매수선택권) 대신 주어졌던 콜옵션과 풋옵션 등의 옵션계약 때문으로 풀이된다. 하이브는 2021년 어도어가 하이브 자회사로 세워질 당시 민 대표에게 어도어 지분 15%에 대한 스톡옵션을 지급했다. 이후 이듬해 지분 5% 정도의 스톡옵션이 추가로 지급됐다가 이를 지분으로 전환할 경우 발생하는 높은 세율(45%)을 고려해 스톡옵션을 취소하고 대신 콜옵션으로 전환해줬다. </p>
          <p dmcf-pid="1RdJQ4phUd" dmcf-ptype="general">콜옵션은 정해진 가격에 지분을 살 수 있는 권리다. 2023년 초 민 대표는 이를 이용해 어도어 지분 18%를 11억원에 매입했다. 어도어는 2022년까지는 당기순손실 32억원을 기록한 적자기업이었기 때문에 저가매입이 가능했다. 이후 지난해 어도어는 뉴진스의 흥행가도에 힘입어 매출 1103억원, 당기순이익 265억원의 우량기업으로 급성장했다. 하나투자증권이 어도어의 2025~2026년 미래 지분가치를 약 2조원 안팎으로 전망한 것을 고려하면, 3600억원 상당 미래가치를 가진 어도어 지분 18%를 11억원에 갖게 된 것이다.</p>
          <div dmcf-pid="tK2VqUWA7e" dmcf-ptype="general">
           <p>또한 민 대표는 해당 지분에 대한 풋옵션도 행사할 권리를 받았다. 풋옵션은 장래 일정한 기간 내 혹은 일정 기일에 약속한 가격으로 지분을 팔 수 있는 권리다. 하이브와 민 대표가 밝힌 어도어 지분에 대한 풋옵션 규모는 1000억원에 달한다. 하이브측은 민 대표가 어도어 경영진과 카톡대화방에서 나눈 구상대로 풋옵션 행사로 얻은 약 1000억원의 자금을 이용해 외부 투자자를 구성해 어도어 지분을 재매입했다면 경영권 탈취가 충분히 가능했을 것으로 보고 있다. </p>
<strong>비상장사서 3인 이사회까지 장악…경영권 분쟁 소지 높여 </strong>
          </div>
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="FJnLRP7vFR" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="[이미지출처=연합뉴스]" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083044826gnoe.jpg" data-org-width="745" dmcf-mid="xtMR82FOUj" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083044826gnoe.jpg" width="658"></p>
           <figcaption class="txt_caption default_figure">
            [이미지출처=연합뉴스]
           </figcaption>
          </figure>
          <p dmcf-pid="3zBbUFSg0M" dmcf-ptype="general">옵션계약과 함께 이번 경영권 분쟁에 결정적인 영향을 끼친 요소는 3인으로 구성된 어도어 이사회의 구성이다. 업계에 따르면 지난해 4월 말 어도어 이사회는 모두 민 대표와 가까운 과거 SM엔터테인먼트 출신 인물들로 교체됐다. 그 전까지 민 대표 이외 사내이사 2명은 하이브 임원들 중 일부가 겸직하고 있었다. </p>
          <p dmcf-pid="0IhlmEdz3x" dmcf-ptype="general">어도어와 같은 3인 이사회로 구성된 비상장기업에서 대표이사와 사내이사들의 권한은 매우 크다. 지분 비율이 하이브가 80%, 민 대표와 경영진이 20%를 들고 있는 열세 상황이라고 해도 이사회 결의를 통해 신주를 발행하고 이를 통해 외부 우호투자자들을 유입시키면 모기업인 하이브는 법적분쟁 외에 이를 해결할 방법을 찾기 어렵다. </p>
          <p dmcf-pid="pMedPf0CzQ" dmcf-ptype="general">일반적으로 자회사 이사회가 모기업의 동의없이 3자배정 유상증자를 실시해 경영권 탈취에 나설 경우, 모기업은 발행 전에는 신주발행금지 가처분신청, 발행 이후에는 신주발행취소 소송을 제기할 수 있다. 물론 3자배정 유상증자는 상법에서 ▲신기술도입 ▲재무구조개선 등 발행 목적을 제한하고 있으며 경영권 분쟁에 이용하기 위한 발행은 금지하고 있다. 하지만 모기업이 이를 무효화시키려면 경영권 분쟁을 목적으로 3자배정 유상증자를 실시했다는 증거와 정황을 제시해 소송에서 이겨야한다. </p>
          <div dmcf-pid="UsICwcRu3P" dmcf-ptype="general">
           <p>소송에서 승리했더라도 상대방이 이에 불복해 3심까지 상고가 이어질 경우, 최종 판결이 날 때까지 수년간 해당 분쟁 문제가 악재로 작용해 모기업 주가에도 큰 영향을 끼칠 수 있다. </p>
<strong>폭로전·반격 속에 널뛰는 주가…"실적 영향은 제한적" </strong>
          </div>
          <figure class="figure_frm origin_fig" dmcf-pid="uNAcoJ2XU6" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083046069dqak.jpg" data-org-width="745" dmcf-mid="yGzq01hLzN" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202404/27/akn/20240427083046069dqak.jpg" width="658"></p>
          </figure>
          <p dmcf-pid="7uzq01hL08" dmcf-ptype="general">법적 분쟁이 본격화되면서 하이브 주가 또한 변동성이 커지고 있다. 하이브가 어도어에 대한 감사권을 발동한 지난 22일 전후 하이브의 주가는 8% 이상 등락하면서 시총도 8000억원 이상 감소해 불안정한 흐름을 보이고 있다. </p>
          <p dmcf-pid="zkDwjo8t74" dmcf-ptype="general">하지만 하이브와 어도어간 분쟁 속에서도 뉴진스의 컴백 일정이 예정대로 추진되면서 하이브의 매출에 끼칠 영향은 제한적일 것으로 기대된다. 하이브는 지난 25일 팬 커뮤니티 플랫폼 위버스에 뉴진스 컴백 일정이 예정대로 이어진다고 밝혔다. 하이브 측은 "뉴진스는 27일 예정된 신곡 뮤직 비디오 공개와 더불어 5월과 6월 더블 싱글 발매 등 다양한 활동을 이어나갈 예정"이라며 "아티스트의 심리 치유와 정서적 안정을 위해 물심양면으로 지원할 예정"이라고 강조했다. </p>
          <p dmcf-pid="qvsOEjxp3f" dmcf-ptype="general">증권가에서도 이번 분쟁으로 하이브가 입을 실적 감소를 제한적으로 보고 중장기적인 성장세가 훼손되지는 않을 것으로 보고 있다. 이화정 NH투자증권 연구원은 보고서를 통해 "어도어의 하이브 영업이익 기여도는 14%로 추산하며, 내년 BTS의 완전체 활동 재개를 고려하면 기여도가 더 줄어들 전망"이라며 "최악의 상황을 가정해도 하이브가 받을 실적 여파는 제한적"이라고 설명했다.</p>
          <p dmcf-pid="BFGHvCNf3V" dmcf-ptype="general">이현우 기자 knos84@asiae.co.kr</p>
         </section> 
        </div> 
        <p class="" data-translation="true">Copyright © 아시아경제. 무단전재 및 재배포 금지.</p>

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